慧眼睇市：家電下鄉力挺彩電龍頭

商務部公布內地今年一月家電下鄉銷售數據持續保持增長勢頭，全國家電下鄉產品銷售量首次衝破千萬大關至1,048.9萬台，實現銷售額253.6億元人民幣，同比分別增長80%和123%，其中彩電的銷售額便達90.9億元人民幣，內地彩電龍頭創維數碼（00751）可繼續留意。

創維主要業務為生產及出售消費類電子產品及上游配件，主營業務位於內地佔總營業額約90%，同時亦以生產及出售彩電產品為核心業務，其銷售佔內地總營業額約86%。集團剛公布一月最新營運數據，電視機總銷售額按年微升1%，內地市場銷售量錄得5%跌幅至89.7萬部，雖然內地市場總銷售量錄得負增長，但一月份仍錄得較上季度更好的平均毛利率，全因為集團正開始主攻毛利較高的LED液晶電視。

LED液晶電視銷量於一月按年急升7.05倍至28.03萬部，佔內地整體總銷量31.2%。集團料今年LED液晶電視總銷量將約30%，明年目標更升至約60%，現時冷陰極管CCFL背光液晶電視的毛利率只有14.5%，而LED液晶電視毛利率則有23.5%，加上3D電視為「十二五」電子視像產業發展的重點，將成為未來盈利增長的動力。

家電下鄉政策有助創維銷量，但難出現政策初時之爆炸性增長，不過隨着人均收入上升，對於具有品牌優勢的創維更為有利，集團截至去年底的銷售量和銷售額分佔內地市場首次位，可見其龍頭地位。

創維目標價維持6元

截至去年九月底止，創維中期純利3.54億元，倒退38%，隨着毛利率開始回升，料今年市盈率只有約九倍，現價與筆者上月推介時未有太大變動，維持目標價6元。投資者可留意集團每月公布電視銷量數據變化，衡量其經營情況。

作者沒持有創維數碼（00751）