金牌AE：長城科技估值偏低

長城科技（00074）去年中期盈利大增，資產超值，財政穩健（手持現金逾50億元），現水平估值偏低，上周五股價剛現突破，收報4元，升1.78%，值得追入，目標價5元。

長城科技持有內地兩家A股上市公司，長城開發（深00004）同長城電腦（深000066），分別持有49.6%同53.9%權益，除提供盈利貢獻外，最值得注意係長城開發去年十一月成功投得「國家電網公司」智能電能錶合約涉及共55.5萬台，而近日又再投得意大利國家電力公司（ENEL）嘅智能電錶合約共35.15萬台，預期可為集團帶來可觀盈利貢獻。

另外，長城開發進軍LED業務，夥拍EPISTAR、億冠晶同COUNTRY LIGHTING成立合營公司，長城開發佔44%以研發、製造同銷售高亮度LED相關光源產品，食正節能國策，前景更值得進一步睇好。

長城科技去年上半年盈利大增82%至2.37億元（人民幣．下同），保守估計今年盈利4.9億元，每股獲利0.48港元，預期市盈率8.3倍，以目標價5元計，亦只有10.4倍，同期每股資產淨值0.444港元，市帳率0.9倍，若以兩家A股公司市值計，折讓更大起碼超過50%。

長城科技（00074）目標價：5.0元 止蝕價：3.6元