牛熊對壘：中電信走勢強 25417值博

人民銀行昨日傍晚宣布加息25點子，恒指就連續兩日先高後低，開市一刻幾乎已是全日高位所在。今天即使有機會轉炒加息陰霾消除的消息，但中線困擾大市的因素依然存在。

一如所料，大戶搞掂熊仔後，春節假回來立即大開殺戒，開始宰牛行動，昨日共有7隻牛證被強制收回。昨日牛熊證佔大市成交達8.32%，恒指熊證繼續獨佔鰲頭，其成交已佔去牛熊證總成交的52.02%。而按資料，介乎23,000至23,499點收回價的恒指牛證街貨量大為增加，令該區域成為牛證重貨區。至於熊證的重貨區依然是24,500至24,999點收回價，但街貨量則見減少。

輪場繼續熱鬧，昨日共佔大市成交134.4億元，近期連番強勢，又獲大行唱好的滙控（00005），明顯見資金流入相關認股證，單是其認購輪的成交便佔去窩輪成交的21.82%，超越恒指輪的成交總和，增幅如此着迹，背後意義頗堪細味，相信會有好戲在後頭。

此外，電訊類股份的相關認購輪昨日一樣升得有板有眼。中國電信（00728）早前升穿4元後，幾乎一口氣的升抵4.5元樓上，短線獲利盤未足挑戰其4.4元的支持位。股價昨逆市升近3%，至4.54元。

按中電信的營運數據，去年全年3G用戶達1,229萬戶，淨增822萬戶，相對於全國3G用戶總數4,000多萬戶來說，其所佔比例約為三成，快速的發展步伐，抵銷了固網電話用戶流失的消息。今年3G市場的增長狀況會繼續成為市場炒作的藉口，大家不要走漏眼。

看好中電信者可考慮國信麥銀購（25417），行使價4.88元，實際槓桿9.44倍，引伸波幅較低，連同到期、行使價等因素，對正股敏感度高，對長倉持有者相對吸引。