大行熱線：國際煤機估值吸引

渣打發表研究報告，指國際煤機（01683）擁有強大的顧客基礎，旗下採煤機業務在內地擁有領先的市場份額，加上預期一一至一二年度的定單數目轉趨穩定，故首次把其納入研究範圍，並給予目標價10元，投資評級為跑贏大市。

報告指出，國際煤機較其競爭對手擁有更龐大的顧客群，其中，內地首五十大的煤生產商均為其客戶，故可以透過與現有客戶維持良好關係去鞏固在行內的領導地位。渣打續指，儘管市場仍然預期國際煤機旗下採煤機業務所佔的市場份額將有所下降，甚至影響今年的盈利，但該行相信國際煤機已初步成功捍衞現有的市場份額。

報告又指，國際煤機現時估值僅相當於一一年預測市盈率十倍，若與市場普遍預期今年內地整個採煤機械設備股板塊的複合年增長率（CAGR）達20%相比，國際煤機的估值是相當吸引，故把國際煤機列為內地採煤機械設備股的首選。若以現金流量折現法（DCF）計算，渣打給予目標價10元，相當於一一年預測市盈率十七倍，較其主要競爭對手三一國際（00631）有20%折讓。