大行熱線：中海油 後市不樂觀

瑞信發表研究報告，指中國海洋石油（00883）的產能目標令人失望，若撇除阿根廷項目的額外產能，今年的產能只錄得介乎2至5%的按年升幅，加上其去年第四季已出現產能下跌的情況，故維持給予目標價14元，維持跑輸大市評級。

報告指出，中海油早前表示今年的淨產油量目標為3.55億至3.65億桶，按年增長介乎8至12%，倘撇除阿根廷Bridas項目的額外產能，實際按年升幅只得2至5%，有關數字反映其在去年第四季已出現產能下跌的情況持續，而當中最賺錢的內地離岸石油，今明兩年的產能亦可能下跌。

至於中海油早前公布去年第三季的財務數字，期內折舊、攤銷及分期償還成本（DD&A）按年上升30%，遠超該行預期，並指去年第四季的營運成本將持續上升，從而或會使一○年的全年業績令人失望，今年的經營環境亦充滿危機。現時油價已反映了季節性的利好因素和環球經濟復甦的預期，加上石油供應量持續增加，油價或不可能再大幅上升，故建議投資者沽售中海油。