SUN勢力：百麗 重返吸引水平

內地零售消費股雖然長線受各方看好，但該類股份自去年底開始股價持續調整，相信是市場認為其估值屬於偏高，惟經過調整後應屆吸引水平。以藍籌股百麗（01880）為例，股價曾高見16元，市盈率超過三十倍，但現已回落至13元附近，集團公布的同店銷售增長一直相當理想，料可在公布全年業績前轉弱為強。

高盛早前將百麗目標價由18元提升至18.5元，並將其今、明兩年每股盈利預測上調3%。體育用品業務○九年曾拖累公司的盈利表現，但去年明顯轉好。百麗去年第三季的同店銷售增長按年達18%，與上半年水平相若，相信全年有機會超越管理層訂下的15%目標。

另一方面，產品平均售價上升，鞋類的原材料成本壓力不如衣服受棉價上升般嚴重，料百麗的毛利率可維持。截至第三季，公司店舖數目增至7,762間，較六月底時增加591間，約80%店舖位處內地的二、三線城市，品牌的知名度及市場滲透率有望逐步提高。

百麗（01880）　目標價：14.8元　止蝕價：12.5元