金牌AE：新華製藥 現價抵買

內地推行醫藥改革已有兩年，期間藥業股都錄得理想進展，但以估值而言，新華製藥（00719）股價就顯得最為落後，值得趁低吸納，中線目標4.2元。

新華主要從事開發、製造同銷售化學原料藥、製劑以及其他醫藥產品，去年上半年營業額13.52億元（人民幣．下同），上升14.7%；盈利6,017萬元，上升53.8%。期內化學原料藥內銷同出口都錄得高速增長。

內地全速進行醫改，提高醫療保險同保障金額，對藥品需求持續增加，新華去年成功推出多種新藥，開拓國內外市場，已取得一定成果，預期可帶來更大嘅盈利增長。

保守估計，新華去年全年盈利1.3億元，每股獲利0.285元（約0.335港元），預期市盈率十倍。截至去年六月底，每股資產淨值3.64元（約4.3港元），市帳率僅0.77倍。

相對廣州藥業（00874）嘅預期市盈率二十三倍，以及市帳率2.4倍，新華抵買得多，就算以目標價4.2元計，市盈率同市帳率亦分別折讓達43%同58%。

新華製藥（00719）　目標價：4.2元　止蝕價：3.0元