印度股基調穩逢低吸

印度SENSEX指數於本月初跌破20,000點關卡，讓人不禁想問：印度股市到底怎麼了。筆者預期印股短線仍可能受市場利淡氣氛干擾，不過中長期利好因素不變，若為長期投資者，近期印度股市調整可視為逢低買入的好時機。

全球新興市場於二○一一年初皆面臨或大或小的沽壓，印度股市調整並不應視為單一事件，中國、印尼及其他新興國家短線皆出現調整走勢。印度國內目前政治局勢較為不穩，總理辛格領軍的執政黨遭到在野黨質疑聲浪，主要是去年十一月中旬爆發的弊案事件讓執政黨顏面無光，而今年第一季正好是印度財政會計年度的最後一季度，故投資者擔憂政治風險將影響預算案的進度。

此外，投資者預期印度央行將提早加息，以壓低通脹，並估計印度政府可能提早實施緊縮政策，抑制上漲的物價，故印度股市短期出現波動。

從基本面看，印度仍持續正向發展，雖然全球經濟存在許多不確定性，但印度國內經濟增長蓬勃，預期二○一一年三月財政年度GDP增長8.5%，而下一個財政年度（二○一一年四月至一二年三月），GDP預期將增長9至10%。此外，印度政府已決心肅貪並改善行政效能，故短期政治動盪仍在，但長期應為正向發展。

通脹壓力逐步減低

印度去年多次加息，貨幣緊縮政策效果應可逐漸發揮，通脹壓力料漸漸消退，在利淡因素逐漸減低下，投資者對於通脹恐慌心理應可減退，而通脹所引發的市場波動程度亦將縮小，一一年印度通脹議題應不會像一○年再度成為市場關注的焦點。

印度股市短期仍可能承受市場利淡雜音干擾，不過由於中長期基本面仍相當穩健，若長期投資者可視近期印度股市調整之時，作為逢低買入的好時機，若以歷史經驗來看，印度股市在利淡消息出盡後，往往接續的就是強勁反彈。