大行熱線：中國食品 重申沽售評級

中銀國際發表研究報告指，由於中國食品（00506）旗下酒類業務的分銷重組帶來的銷售復甦遜於預期，加上飲料及包裝食用油業務的成本上漲，因此把中國食品一一年的盈利預測大削35%，但去年及明年的盈利預測則大致維持不變，維持目標價3.5元，並重申給予「沽售」的投資評級。

報告指出，儘管中國食品自去年第一季在分銷結構及定價條款上進行改革，但去年下半年銷售表現並沒有起色，全年銷售仍下跌近15%。該行又指，該股酒類產品出廠價仍有上調壓力，並把其去年銷售降幅預測由21.8%大幅收窄至3.6%，今年的銷售增長預測則由29.3%調升至45.1%。

另受惠去年下半年天氣炎熱，報告把其去年飲料業務的銷售增長預測由10%上調至12%，但仍面對成本上漲壓力；食用油及糖果業務則分別將在今明兩年達至收支平衡。報告表示，儘管預期中國食品今年的酒類業務盈利增長可觀，但僅能抵銷飲料及食用油業務的盈利下跌，因此相信去年及今年的盈利將分別下跌19%及4%。