SUN勢力：中國森林 現價偏低

中國森林（00930）自兩個月前創下4.34元高位後，最低曾回落至3.35元，但近日有重拾升勢之感，基於其估值低廉，加上國際木材價格上揚，現價具不俗值博率。

集團最近完成了雲南省麗江市寧蒗總面積5.33萬頃的土地林權證合法權益轉讓，加上今年較早前收購位於雲南省大理縣面積約4,000公頃森林的林權，公司擁有林權的覆蓋範圍已增至22.9萬公頃，另在寧蒗、雲南大理和重慶的多幅林地，亦將於今年上半年完成收購，收購貴州林地的計劃亦正進行，集團的林地面積將大增。

中國森林種植的木材主要用於生產木板和其他木製品，內地雖嚴控樓價，但對木材的需求仍高於供應，且極倚靠進口。去年木材價格平均上升了14%，隨着商品價格走高，芝加哥商品交易所木材期貨價格在最近一個月亦大幅上漲，估計今年木材價格可再錄得雙位數的漲幅。中國森林現價一○年度預測市盈率約十一倍，一一年將降至單位數字，現市值亦遠低於資源價格，可在現價吸納。

中國森林（00930）　目標價：4.20元　止蝕價：3.35元