卜架人語：股票經紀 亦要睇天做人

近日天氣轉冷，又加上聖誕假完到新年假，大市成交明顯下降。究竟是長假太多大戶提早收爐，抑或是天氣太冷宜睡覺令大戶也賴床，確實不得而知。回想在加拿大讀大學時的首個冬天，不少課堂都有點名制度，課堂中會有個中年職員拿着班級名單，一眼望去就可看出哪個學生缺席。

既然天氣會影響學生上課的出席率，有類似擔心的行業相信還有不少，你問一下我老爹在每次天文台說有可能要掛8號颱風訊號之時，我們這些上班族或孩子們會慶幸多了一天假期，老爹就會為家裏的茶餐廳平白交一天租金予業主而又不能做生意而煩惱。壞天氣除了會影響生意外，有不少學術報告已證實，下雨會顯著影響人的情緒，降低樂觀度。連續的陰雨天，更會提高自殺率。

經濟學界也有提出類似的證據，股價和天氣晴雨具有密切的關係。大師級經濟學家桑達斯（SAUNDERS EDWARD JR）就曾於一九九三年在《美國經濟評論》（AMERICAN ECONOMIC REVIEW）發表了一篇天氣晴雨和股價升跌關係的研究報告，其研究對象正是紐約天氣和美國股市。

降雨量影響股市交投

從一九二七年一月一日起，紐約的天氣統計數字有統一格式的完整數據可供應用，內分六項變數：溫度、相對濕度、降雨量、風速、日照、雲層狀況。日出至日落之間的雲層狀況，又分0至10類：10表示整天烏黑、降雨量最大，0表示萬里無雲。股市指數方面，桑達斯則採用了一九二七年一月一日至一九八九年十二月三十一日的道瓊斯指數，以及一九六二年七月六日至一九八九年十二月三十一日紐約證交所指數與美國證券交易所指數。因為用每日的數據，統計樣本極大，大的達9,990，小的也有6,298，足夠科學地做各式各樣的統計。他得到的結果很明確，亦即是雨勢愈大，股市的交易量就愈跌，平均股價也下跌。但由一九八三年至八九年的時段，相關程度就大大下降，專家解釋是期間電腦買賣股票開始興起，一般散戶在家看完股價後，就可透過電話下單，再毋須親身到交易所。

對筆者來說，這個調查說明了經濟學教科書的首要假設：人類的經濟行為是理性的，這個說法可能大錯特錯。人是情緒性的動物，處理金錢交易時（如股票買賣），尚且受晴雨的影響，其他時候感情用事可能更是平常。日後，大家如果見到雨天跌市，相信也不會太奇怪吧！