分散投資勝過純買樓

馬小姐︰本人比較喜歡買樓，買樓是保值和增值最好的方法。現時手上持有5個單位，打算明年用餘錢再買2個單位。我的投資方式是否正確？

筆者認為「買樓」雖然是一個不錯的投資（特別是長線計），但須知天有不測之風雲，加上現時樓價處於頗高的位置（筆者個人認為），雖然未必有即時下跌的風險，但若往後時間利息環境逆轉，樓市出現明顯調整也不是沒有可能的。樓市和其他市場（例如股市）比較，它的上落周期明顯較長，一般來說，若樓市出現真的調整，調整期可以長達兩至三年，若讀者只買樓投資，一旦市況逆轉，投資組合的流動性將大大降低，也是讀者需要考慮的地方。

「不要將所有雞蛋放在同一個籃裏。」我們在管理財富時，除了要放眼於爭取高回報外，如何有效控制風險亦同樣重要。雖然過去兩年，樓市經歷了一個不錯的牛市，但大家不要忘記樓市在一九九八年至二○○二年也經歷了長達四年的熊市，樓價下跌約70%。雖然一九九八年至二○○二年是一個極端的時期，香港經濟不景、通縮、政府政策失誤、天災（沙士）等結合在一起才導致，相信未來重複發生的機會不會太大，但讀者也不能忽略樓市會下跌的風險。

筆者將樓市、股市、債市和商品自一九九六年起每年表現作比較，若讀者只選擇其中一項單獨投資的話，風險和回報都不及四項投資結合在一起。結果顯示，「適當的資產配置」對風險和回報起重要的影響。

投資組合應有股債

買樓投資不是不好，但若你的財富比較多的話，除了買樓外，亦應該分散投資於不同種類的工具上，如股票、債券、商品、外幣等不同的項目，除可達到風險分散，有時亦可增加回報。

投資一定有風險，除非你有預測未來的能力。由於我們沒有「水晶球」，所以根本沒有可能100%準確地預測市況，所以要迴避風險，其中一個有效的辦法，就是透過適當的資產配置，買入不同種類的投資項目，透過不同種類投資在不同市況有不同的表現，從而達致分散風險的作用。舉例來說，債券與樓市有較低，甚至有時相反的關係，所以若投資組合內包含債券的投資，可做到分散風險的作用。當經濟不景導致樓市下跌時，債券能充當資本避難所。

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