買樓跟大隊 炒股講技巧

李先生︰本人今年五十歲，過去二十多年均有投資股票和樓宇買賣。在過去二十年間，在股票投資回報有限（甚至蝕了不少錢），但買樓卻有不錯的回報。請問股市是否大鱷的遊戲，不適合一般的散戶，而買樓投資反而更適合一般的小投資者？

二○一○年快將過去，在股票、債券、黃金、外幣和樓市五個較多香港人參與的投資類別中，今年升幅最高的是黃金，全年上升26%。亞洲股票排第二，全年升23%。樓市排第三，全年升17%，其次是債券和外幣。當然，這樣的比較沒有太大的意義，因為以上各種投資背後存在着不同的風險，我們不能單一只看回報就決定哪一個投資項目較優勝。

樓市回報不及股票

不少投資者會問買樓回報高，還是買股票回報高？以今年計，買股票的回報就比買樓的回報高，但長遠計，結果又是否一樣？過去十年，亞洲股票基金的升幅約260%，而樓市的升幅是52%（以美聯樓價指數計），結果都是投資股市比投資樓市優勝。當然，有人會質疑這是由於樓市經歷了九十年代的大牛市，所以二○○○年樓價還是有點泡沫，用二○○○年開始做比較不公平。那麼，我們又再做一次比較，用二○○三年「沙士」過後樓市最低迷時去比較，二○○三年六月至今，樓市上升160%（以美聯樓價指數計），但亞洲股票基金同期上升260%。以上結果，證明買樓的回報不一定比買股票的高，但為甚麼在現實世界，買樓賺錢的人好似多些，而買股票賺錢的人好似較少呢？

筆者認為主要原因有二︰（一）買樓和買股票所需要的技巧完全不同，和樓市相比，股市的複雜性遠遠高得多。雖然買樓要求的技巧也不少，如選擇地區、樓層、坐向等，但總括來說，單位與單位之間的分別不會太大，即使買錯單位，只要整體樓市上升，最後所得回報都比較相近，但買股票就不同了。

首先，買樓所需要的技巧是較易為一般大眾所掌握，但買股票的技巧就複雜得多了，不是一般投資者可以完全理解和操作。買股票最基本的要求是投資者要了解當前的經濟環境、行業周期、資金流向、公司運作和發展前景等，在技巧上買股票比買樓難度高。

其次，股票與股票之間表現可以是差之千里，即使整體大市上升，但一沉不起的股票比比皆是，所以若技巧不夠、選股做得不好（買錯股票），即使整體股市上升，投資者拿不到應有回報的機會亦高，亦是為甚麼很多股民在股海中浮沉多年，但回報未見理想，甚至沒有回報的主因。

股市氣氛影響判斷

（二）投資者在買樓和買股票時，心態上存在很大的分別。買樓的投資者一般較有耐性，若市況不佳時，他們很多時會自我催眠，耐心等待樓市回升，較少被心態影響而做錯投資決定。相反，買股票的投資者，他們一般較心急和容易被大市氣氛所影響做出錯誤的決定。例如投資者已經選了一隻優質的公司股票作中長線投資，計劃持有二至三年才賣出，但買了不久市場氣氛逆轉，很多投資者都會被市場氣氛影響而急於賣出股票，到最後該股票即使表現理想，也和該投資者沒有關係了。

所以，事實不是買樓的回報一定比買股票的高。買股票和買樓兩者都有機會賺錢，問題是你在投資前，是否已充足了解該投資特性，又是否已具備足夠的技巧在該投資項目上打滾。

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