美硬推QE2浸壞全球

○八年金融海嘯的後遺症到一○年仍未斷尾！救市行動令各國政府債台高築，歐洲率先爆發主權債務危機，險釀歐元區解體，希臘和愛爾蘭雖先後獲救，但猶有蔓延之虞；美國經濟走出衰退後仍疲不能興，聯儲局年底啟動次輪量化寬鬆措施（QE2），熱錢流竄迫使新興國家實施資本管制「抗洪」，競相推低貨幣，惟十一月二十國集團（G20）首爾峰會一事無成，各人自掃門前雪，全球失衡困局依舊。

今年初，歐洲主權債務問題愈益受到關注，尤其是高負債、經濟差的葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘和西班牙問題最嚴重，「歐豬」五國（PIIGS）一詞因而「彈起」。

結果，「造數」掩飾政府財政揮霍的希臘，以及樓市爆煲拖垮銀行業的愛爾蘭，分別在五月及十一月接受歐盟和國際貨幣基金組織（IMF）提供資金援助，歐洲央行也前所未有地啟動購買國債計劃救市。

經濟大師、IMF總裁卡恩、各地傳媒以至投資名宿批評，上述拯救行動全是治標不治本的板斧，歐洲「頭痛醫頭、腳痛醫腳」救市策略無疑是拖延時間，待至各國在草擬成立歐債危機永久應變機制上達成共識，才能真正遏止危機蔓延，歐元區國家亦開始研究破天荒聯手發債來拯救歐元。

「貨幣戰爭論」成熱話

一波未平一波又起，「世界經濟龍頭」美國擺脫衰退後增長乏力，失業率持續高企，國民不願消費，樓市繼續處於冰封狀態，華府為免令原本龐大的財赤「百上加斤」，遂由聯儲局出手，循貨幣政策刺激經濟。

儘管坊間經濟師甚至聯儲局內部官員事前均預警如潮，聯儲局十一月初在反對聲下堅持啟動第二輪量化寬鬆措施（QE2），明年六月底前購入6,000億美元國債，並把到期按證回籠資金再投資。

QE2對提振美國經濟效力成疑外，由於發達國家增長乏力，QE2產生的熱錢更趨追逐急速發展的新興市場，股、匯和商品價格齊齊破頂。

其實早在QE2啟動前，日圓兌美元已偷步衝上十五年高位，迫使日本央行九月中單方面入市推低圓匯，為六年來首次干預，巴西和南韓也相繼入市，以免貨幣升值窒礙經濟增長，巴西財長曼泰加發表全球爆發「貨幣戰爭」的言論，成為全城熱話。

扭轉失衡毫無進展

不過，年底的G20峰會毫無作為，基於全球經濟走出衰退後增長步伐不一，各國由兩年前金融海嘯時齊心救市變成一盤散沙，堅持把矛頭指向金融市場「水浸」禍首的美國，解決全球失衡問題零進展。

美國聯儲局主席伯南克為谷起過弱的就業市場，本月初放風或加碼買債，QE3彷彿如箭在弦。面對歐、美「泵水」自救停不了，令資金流向一面倒，新興國家惟有透過加息、恢復向投資國債的海外投資者徵稅等途徑抗衡熱錢助長的通脹問題，遏止資產泡沫。