金牌AE:真明麗 步入收成期

達進精電(00515)自進軍LED路燈業務後,大受追捧,股價由九月初嘅1.7元水平急升至尋日嘅高位4元,升幅逾1.3倍,現水平估值已唔便宜,追落後可吼真明麗(01868),期間股價則由5.2元水平回落,尋日收3.88元,跌幅已逾25%,可趁低吸納,目標價重上5元水平。

真明麗近年致力拓展LED燈飾業務,從業績睇,業務已進入收成期。今年上半年營業額7.3億元,上升31.7%;盈利9,879萬元,上升1.3倍。整體毛利率由28.9%上升至33.1%,純利率由7.8%顯著上升至13.6%。

全球追求環保節能,LED燈較傳統燈泡省電九成,耐用性更超過十倍以上。LED燈取代傳統燈勢所必然。真明麗為應付市場需求,亦已全力擴展產能,預期業績將進入高增長期。保守估計,今年全年盈利2.5億元,每股獲利0.272元,預期市盈率14.2倍,以目標價5元計,亦只有18.3倍,仍較達進嘅預期三十三倍同雷士照明(02222)嘅25.5倍分別折讓44%同28.2%。

真明麗(01868) 目標價:5.0元 止蝕價:3.5元

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冼金基