通脹升溫商品添吸引力

近期以中國及印度為首的新興國家，其消費物價指數明顯攀升，通貨膨脹隱憂加劇浮現，根據最近全球基金經理的調查結果顯示，有六成以上的基金經理預期未來一年通脹壓力會加劇，很多加碼能源股及原材料股，用以對沖通脹風險。

在十二月份的調查結果顯示，全球三百多位基金經理當中，有接近一半的基金經理預期明年全球核心通脹壓力會增加，驅使他們增加對商品投資的配置增至兩成多。

美國聯儲局的積極寬鬆貨幣政策，提高通脹預期，明顯反映基金經理的投資組合配置，能源股是過去一年以來最被看好的行業，科技股屬第二，原材料也是第三位被看好行業，其加碼程度是自○三年以來最高。

根據經濟周期，通脹一般都會在經濟增長過程中成為其衍生產品，通脹也預期會提升商品的投資吸引力，在一○年，升幅較好的大多數為商品，如農產品及黃金，而在全球經濟增長可望持續下，工業金屬及原油也會有不錯的投資機會。

農產品價格續看漲

過往被忽視的能源商品，相信會重拾升軌，尤其是踏入冬季用油高峰期，今年以來落後表現的能源市場也開始受注視，十二月以來，MSCI能源指數上升7.35%，油價也站穩每桶85美元以上，預期在「千年寒冬」效應與投機性買盤炒作下，油價短線仍可看高一線。

另外，根據聯合國糧食農業組織，今年全球穀物生產短缺三千七百萬公噸，收成量是低於全球需求的標準，幾個主要農作物生產國亦管制其農產品出口，包括俄羅斯小麥出口禁運、印度限制棉花出口等，這亦推使有關商品價格持續上升。