慧眼睇市：股份估值要睇兩大範疇

雖然上星期恒生指數走勢不太好，更曾出現幾次跌穿23,000點的情況，但是其實市場仍有不少有基本因素支持的中小型股股價都創新高，如數碼通（00315）、奧普集團（00477）、創科實業（00669）、通達集團（00698）及信星集團（01170）等。在沒有業績公布的大市缺乏方向下，以股價創新高來找尋新投資目標是一個不錯的策略。

現值前景分析通達

通達集團估值仍低，加上新產品導光板故事性強。投資者可以採用甚麼方法去推敲其估值？我會先分兩部分，一是「現實部分」，就是現有業務。以通達集團為例，它的現有業務就是手機、手提電腦的外殼及家用電器控制面板和外殼，然後考慮此部分的估值應該值多少，例如市場平均市盈率都是八倍左右的，那麼我們就以八倍為中間線。

「發夢部分」就是故事性強的前景，投資者聯想未來此部分有機會令公司發達的。若有「發夢部分」，如果它是八倍市盈率以上，可以不用考慮，如果是八倍市盈率以下，就可以考慮。

有「發夢部分」的話，就要判斷究竟夢境成真的可能性有多高。如一間做開五金但業績不好的公司，突然宣布要轉造熱炒的鐵路零件，不要有太大寄望。五金那麼簡單都做不好，何來技術做鐵路零件。如果是一間業務良好的公司，其「發夢部分」成真機會就大得多了。在考慮過夢境成真機會率之後，就再要考慮究竟市場願意給這個「夢」多高的估值。如果是市場熱炒的「夢」，如鐵路概念或者內需概念，那麼這個「夢」就貴一點；如果是市場都沒有多少興趣的，那麼這「夢」就便宜一點。

作者沒持有以上股票