琪權秘技：保力加通道 有效分析波幅

期權的投資者，除了要預測大市升跌外，很多時都要判斷大市波幅變化，從而制訂長倉或是短倉策略。而眾多技術分析系統中，保力加通道無疑是較簡單而有效的方向及波幅分析工具。保力加通道是John Bollinger所創及定名。指標由三條線組成，即中軸、上限線或頂線，及下限線或底線。中軸多採用有效的簡單移動平均線（多為二十日）；至於上下方的兩條線則是以中軸加減某個倍數（一般為兩倍）的回報標準差（Standard Deviation）而成。

一般來說，通道可捕捉95%的市場活動，即在統計上，股價或指數會有95%的機會率，在上限線及下限線之間徘徊。而在移動平均線上移或下移時，整個通道亦會同步上移或下移。此外，大市波動漸趨激烈時，波幅擴闊，上限線及下限線亦會距離中軸愈遠；反之，波幅回落，通道隨之收窄。

裂口上升並非好事

保力加通道的分析方法有二：一是方向，二是波幅。方向方面，又分中軸分析及頂底線分析。中軸分析，當然是以中軸作為主要阻力或支持，股價或指數升破中軸看好，目標為上限線，在中軸之上時，以向好策略為主；跌破中軸看淡，目標為下限線，在中軸之下時，以向淡策略為主。根據原作者的看法，升破或跌破中軸時，升穿宜陽燭，且陽燭要較之前的陽燭燭身長些，若出現裂口上升，未必是好事，要待另一向好訊號才可以入市；跌穿宜陰燭，陰燭亦要較之前的陰燭燭身長些，其餘分析和陽燭雷同，但方向相反。

據筆者本人經驗，升近通道頂部時，升穿或不升穿又有兩種策略。升穿的話，後市在三個交易日內會回吐或平調，不要忘記，股價或大市有95%機會回落至通道範圍內，向下機會是大於向上；但若只是貼近的話，要留意股價或指數會隨通道頂上移，隨便沽貨可能錯失升市良機。而到達頂部時，可利用RSI配合分析，出現背馳訊號才可看淡。