予筆驚人：通脹料見頂 調控未放鬆

中國國家統計局於上周六公布了十一月份消費者物價指數（CPI），較去年同期上升5.1%，高於市場預期的4.7%，是○八年七月以來的最高水平。

內地通脹明顯上升，主要是由食品價格所推動，十一月份的食品價格按年上升11.7%，而非食品則按年上升1.9%，兩者的增速都明顯有加快的迹象。

為了穩定市場對中國通脹的擔憂，中國十一月份已開始了一系列行政措施去壓制農產品價格。國家發改委同日表示，相信通脹已見頂，十二月份的CPI應該可以回落到5%以下，可見措施已產生了一定的效用。

中國對調控市場的反應一向迅速，在最新通脹數據公布前，人行已將銀行存款準備金率再上調0.5%，至現時18.5%。央行於一個月內三次上調存備率，足以證明中央相當重視通脹上升及市場流動性過剩的問題。

年內仍有加息機會

不過，以現時存款準備金率的水平來看，內地大型銀行都早已符合此水平，只有小型銀行會受到今次措施影響，故對控制市場的過剩資金作用不大。市場因此普遍認為，央行有機會在年尾加息，而明年則最少加息3次。

為保持經濟平穩增長以及通脹的平衡，預期中央所下的藥方都不會太猛，而是一步一步逐少調控。

觀乎目前情況，相信之後仍會有一系列的調控措施陸續登台，而明年內地平均通脹，應會維持在4.5%水平附近。