金牌AE：波司登 中線睇5元

港股走勢相當飄忽，上周五高低波幅達434點，收市跌31點，報23,605點。現水平仍以低吸優質股為上算，波司登（03998）進軍男裝業務成績理想，將成為另一盈利增長動力，可吼低於3.5元水平上車，中線目標睇5元樓上。

二○一○年度（三月結）波司登營業額57.38億元（人民幣．下同），上升34.2%；盈利10.78億元，上升44.2%，每股獲利13.88分（約0.16港元），往績市盈率二十三倍。

期內羽絨服營業額46.89億元，上升25.1%，佔總營業額81.7%；分部盈利11.78億元，上升93.9%。男裝則佔總營業額7.1%，分部盈利9,933萬元。

波司登自去年起大力拓展男裝業務，現時男裝零售網點已增至800個，並預期於明年全國零售網點增至1,100個。另外，集團亦計劃收購意大利男裝品牌、法國女裝品牌同內地童裝業務，全力擴大時尚服裝品牌業務。

波司登往績市盈率二十三倍，預期今年將降至十五倍，仍較利邦（00891）嘅預期三十七倍便宜一大截，就算以目標價5元計，市盈率亦只係二十倍。

波司登（03998）　目標價：5.0元　止蝕價：3.2元