有利有幣：加息壓力 推高韓圜
昨日美國假期，匯市交投不算活躍。聯儲局公布6,000億美元量寬至今，G10主要貨幣均錄得跌幅，其中跌幅較大的有歐元、瑞典克朗及丹麥克朗，均跌逾3%；唯一升的是加元，但亦僅升0.1%。可想而知，量寬導致美元弱勢的影響正逐步消退。
美元近期強勢，主要跟市場憂慮「歐豬」國家可能出現債務重組有關，反而跟整體避險情緒關係不大。除了歐元資產外，其他市場如股市及商品市場亦有一定升幅。過去一周VIX指數徘徊於18.5水平，並無明顯上升，反映市場避險情緒並不濃厚。
相信歐美兩地資金將繼續流入亞洲及新興市場。不過，新興國家自上月已開始採取不同措施遏抑熱錢流入。事實上，一眾新興國家央行正面對兩難，年初至今通脹回升令央行需以加息壓抑，不過另一方面，息口與歐美等地持續擴闊，則會促使其貨幣升值，吸引資金流入。
新興貨幣中，筆者較為看好韓圜，主要因為通脹由去年九月開始回升，最新達4.1%。面對通脹上升壓力，南韓央行由今年七月至今僅加息一次，相信加息仍會繼續，美元兌韓圜中期有機會跌至1,000水平。