QE2問與答

Q：聯儲局如何提振經濟？

A：聯儲局再度以相當於印銀紙的方法，通過買入國庫券向市場「泵水」，稱為第二輪量化寬鬆措施（QE2），此舉有助推低美債孳息，連帶其他與美債息息相關的債券息率被推低。較低的借貸成本有助業主進行按揭再融資，並有助企業獲得較低息信貸，美債價格下跌也可望促使投資者轉投股票及企業債券，推高這類高風險資產的價格，美元進一步貶值則可惠及美國出口商。

Q：為甚麼要啟動QE2？

A：聯儲局自○八年底以來一直維持短期利率於貼近零水平，並於○八年十二月至今年三月間，買入1.7萬億美元國庫券及按揭抵押證券，紐約聯儲銀行的經濟師估計首輪QE令長期債息下降0.5個百分點。聯儲局相信增加買債可進一步推低息率，但承認效果或不如上次顯著。

Q：QE2有甚麼風險？對美元及美國以外國家有甚麼影響？

A：沒有人知道QE2的實際影響，但投資者追求高風險、高回報資產的意欲上升，可能催生金融泡沫，而且聯儲局需於經濟完全復甦前抽走多餘資金，一旦抽資過慢，可能導致通脹失控。

此外，美元將因為當局「印銀紙」而貶值，雖然弱美元有利美國出口，但會產生通脹風險，而且美元弱勢已令息口較高及經濟前景較佳的新興市場面對大量熱錢流入，部分新興國出招壓抑本幣升值，令貨幣戰一觸即發。

Q：如果經濟不見起色，聯儲局還有沒有其他板斧？

A：聯儲局可將買債範圍擴大至企債，同時考慮以更強硬字眼，向市場傳達較長時間維持貼近零利率的立場。當局同時開始討論如何提高通脹，因為理論上高通脹可鼓勵開支及增加投資，繼而刺激經濟。