投資藺語：中國奧園 盈利前景不俗

本周港股持續調整，有聯儲局官員反對量化寬鬆第二輪，指印鈔票增加市場貨幣供應只會令通脹加劇，長遠對經濟有害而無利。不過，市場解讀不同，認為量化寬鬆減碼會令美國經濟陷入衰退，令歐美及中港股市下跌。港股周三急挫，金融股、資源股帶領大市下跌，恒指昨日一度失守23,000點，預計下周港股繼續調整，22,700點為支持位。

土地儲備仍然充裕

本周內房股普遍下跌，以廣東為基地的中國奧園（03883）表現比較堅挺，昨日收報1.35元，逆市升0.01元。

集團發展項目分散在中山、南海、番禺、重慶、北京及瀋陽各地，首九個月集團實現銷售共23億元（人民幣．下同），比○九年升31%，單計九月份銷售7.27億元，比去年升347%。集團土地儲備達880萬平方米，足夠未來五年發展，其中瀋陽奧園總建築面積達240萬平方米，和當地政府合作開發。

奧園平均土地成本是500元1平方米，現實現平均售價為1.36萬元1平方米。現在發售番禺「奧園商場」及瀋陽的「瀋陽奧園．國際城」，番禺「奧園商場」平均售價為3萬元1平方米，「瀋陽奧園．國際城」的平均售價為1萬元1平方米，利潤十分可觀。此項目上周六推出一期70套聯排別墅和184套精裝小高層全部獲認購，涉及金額逾3億元。

預期集團未來幾年的年度銷售會增長40%，一○年度純利可達6億元，一○年度市盈率只有五倍，股價對資產淨值存有四成折讓，股價仍屬便宜，可予留意。