人幣貿結拒放水打炒

因應人民銀行批予本港的人民幣貿易結算兌換額度用罄，金管局向銀行推出新措施，市場對此有不同的解讀。滙豐報告指，人行未即時加大本港人民幣貿易結算兌換額度，旨在揪出企業非貿易相關的人民幣需求，其後便會再放行額度。

為協助沒有人民幣長倉的銀行應付企業人民幣貿易結算需求，金管局已啟動與人行之間的貨幣互換安排，金管局發言人回覆本報查詢時指，昨日未接獲任何銀行擬透過人民幣掉期換取資金的申請。

逼用頭寸打擊囤錢

滙豐銀行是中銀香港（02388）以外，提供人民幣結算服務的主要大行之一，故滙豐今次報告內容有可堪玩味的地方。報告指出，今次清算行的兌換額爆滿，主要受市場對人民幣升值預期升溫所帶動，反映人民幣貿易結算兌換限額與實際需求之間差距日益擴闊。

滙豐續指，有關措施似有意調控近期人民幣貿易結算業務急增的情況，並料在岸及離岸人民幣匯價差距短期內難收窄。

有業界關注到每年十一至十二月均是外貿旺季，人行為何不相應調高貿易結算的兌換額度，反而希望銀行先動用本身頭寸，似有意打壓銀行囤積人民幣的行為，而且今次安排選擇在二十國集團峰會舉行前夕，更惹人揣測人行別有用意。

若人民幣貿易結算額度用罄，意味着沒有人民幣長倉的銀行需循其他途徑取得人民幣頭寸應付企業需要。銀行業人士指，儘管銀行不能根據內地結算行提供的較優惠匯價為企業兌換人民幣，但可按照本港離岸人民幣匯價與其他銀行拆借人民幣頭寸，只是匯價有可能因需求被搶高。

人民幣兌美元匯價昨升166點子，收報6.6708。有財資人士指，新措施推人民幣兌美元在岸匯價離岸匯價相距900點子，較前日逾500點子的差距明顯擴闊。至於昨日本港離岸人民幣拆息約0.1%，較前日微升。

金管提供百億互換

事實上，人民幣貿易結算清算行中銀香港（02388）可供兌換的額度爆滿後，金管局隨即啟動與人行的貨幣互換協議，並動用其中逾100億元以應付今年餘下時間的企業貿易結算需求。

恒生（00011）副董事長兼行政總裁梁高美懿表示，雖然清算行的貿易結算限額已滿，但該行可與內地銀行作結算，所以影響不大；她認為金管局今次的技術安排不會影響企業的人民幣跨境貿易結算，但是今年仍有兩個月時間，當局預計的100億元兌換額度未必足夠。

人行拒放水可能原因

‧臨近G20會期，中央為準備打貨幣戰，先行收集「子彈」。

‧基於貿易兌換額用罄速度超預期，擔心銀行囤積人民幣博升值。

‧離岸人民幣市場發展過速，憂慮會影響五中全會落實的貨幣政策方針。