R:保誠資產管理交易主管Richard Coulstock
錢:對沖基金經理錢志健
D:前黑池交易員Derrick
疑問1:黑池的成交金額是否天文數字?
D:理論上,黑池的股票交易員需根據公司指示進行買賣落盤,但實際上,交易員亦可在既定規則下自行決定買賣股票及股數,當中亦有分長、短線策略,亦會持貨過夜。我以前主要替機構客戶做買賣,有些客戶給予的自由度較大,我可自行決定買賣策略。過往我每日會進行40至50宗大額交易,如每宗交易額為10「球」美元(約7,800萬港元)或以上。
大戶最愛身份隱蔽
疑問2:散戶可否藉黑池作隱身交易?
R:黑池買賣是開放予任何投資者,但入場條件較高,包括投資金額。目前黑池活躍分子多是機構投資者如對沖基金,以不記名方式交易,交易作價及數量不公開,至於成事後交易員需披露多少資料,則按個別黑池經營商內部規矩而定。
疑問3:大戶在黑池進行甚麼買賣?
D:黑池交易與場外交易(OTC)有點類似,分別在於OTC為非實物交易市場,主要買賣衍生產品,黑池則是暗盤股票轉讓,涉及實物交收,幾乎所有港股包括大價股及中價股都可在該平台買賣,而細價股亦非沒有交易,只是其流通量實在太少。至於股票交易價格,通常為公開市場的中間價。
極速對盤 佣金較低
疑問4:黑池交易會否影響散戶入貨?
R:黑池經營商的經紀有責任提供買賣盤資訊,當有交易員接受指令時,買賣盤便會虛擬地即時自動配對並確認成交。若黑池股票流通量不夠,交易員可利用經紀的電腦系統直接聯繫到公開市場做買賣,由確認到成盤,速度可快至十億分之一秒,遠超一般交易所的對盤速度。
疑問5:大戶經黑池買貨交易徵費較低?
錢:一般交易須收取40至60點子的結算費及手續費等,但黑池屬於場外交易,不需支付相關費用,只需給予較低的經紀佣金。
R:經紀佣金按個別黑池供應商而定,一般約為5至10點子,但全套服務的佣金收費可低於此限。
交易時段較主板長
疑問6:黑池會在夜深運作嗎?交易時段是否與恒指類同?
R:例如美國大型黑池經營商Liquidnet,是可在港股正常交易時間以外進行買賣。以野村在亞洲區成立的Chi-East為例,平台運作時間由早上五時三十分至下午六時,在港股的兩小時「午飯休市時間」,系統亦會停止服務,但交易指令在特定時間內不得刪改。
疑問7:除了黑池以外,還有其他另類交易平台嗎?
D:亮池(Light pool)屬另類交易平台,讓投資者在交易所以外買賣,透明度較黑池為高,本港市場亦設有「亮池」交易。