德銀首度進軍亞洲

德銀的黑池交易平台名為DBATS，與SuperX一起推出，客戶可通過SuperX接觸多個黑池。德銀在今年三月及四月，已分別在美國及歐洲推出DBATS及SuperX，並計劃繼香港後，在新加坡、日本及澳洲推出這個平台，但目前未有最後時間表。德銀亞太區股票執行部門主管Mark Davis接受外電訪問時表示，客戶要求該行提供更高流通性的渠道執行股票交易，以減少對市場的影響及改善交易執行的效率。

現時在港營運並提供港股交易服務的黑池約十家，估計其交易佔市場成交總額不足3%。消息透露，本港多家大型外資行已提供黑池，例如野村、花旗、高盛、摩根士丹利、瑞信、美林、Tora等，但活躍程度不同。在港提供港股的黑池交易，與歐美不同， 除要取得ATS牌照外，同時必須要向港交所呈報所有交易，並且繳付印花稅、港交所交易費及證監會交易徵費等交易費用。

據證監網站，現時多家大行已取得ATS牌照（見表），單是今年德銀、野村及Tora等在內已獲批ATS牌照。市場人士認為，黑池在亞洲有增加趨勢，估計亞太區黑池交易在三年內，會由去年佔總成交1%，增至3%。同一時間，黑池普及對一般投資者的保障同樣引起關注。

身份隱蔽大戶至愛

投資者學會主席譚紹興表示，由於黑池不會展示買賣盤價及報價人士身分，同時不會向公眾披露已執行交易詳情，深受超級大戶歡迎，因為買賣可以不讓外界知道，減少對市場股價影響，避免讓其他投資者跟風，造成「買貴貨」等情況，並且可減低成本。不過，交易完成後才匯報，令市場的投資者欠缺資訊，知情權減少。

雖然港交所及證監會發言人昨日對再有券商在港推出黑池沒有評論，但港交所主席夏佳理早前曾公開批評，另類交易平台在價格透明度及質控保證上都不能與受規管交易所相比，更遑論風險管理功能。

不過，獨立股評人David Webb認為香港需要引入更多交易平台，增加競爭有多項好處，如收窄買賣差價、降低交易成本等。