24/07/2010

播放本新聞相關短片
查詢股票編號

A股長線買入時機到

內地股市今年表現比其他亞洲股市差,主要原因是自年初開始,內地政府採取一系列市場預料之外的緊縮政策,讓市場出現調整。

回顧○八年,內地推出4萬億元人民幣的救市方案,引致部分經濟層面,尤其是房地產有泡沫化迹象。內地的房地產問題,已經從經濟擴大到對整個社會氣氛都有影響,雖然今年上半年,政府已經開始做了一些抑制房價的措施,而成交量亦開始向下滑,但房價還沒有明顯的下降。短期內,這個調控房市的政策,還不會大幅轉向。不過,政府的政策只是要抑制過高的房價,而不是要毀掉整個房市,而且調控的對象主要是針對高價房產的部分,至於一般中低價位的物業,需求仍然存在,也能因此支撐相關水泥、鋼鐵及原物料的需求持續增加。

內地現在還要面臨來自歐洲經濟可能持續疲弱、美國經濟復甦步伐不夠快的壓力,這些擔憂都是政府在採取更強烈調控政策前所會顧慮的。政府現在做的各種緊縮政策,都是為了要防止泡沫發生,所以,這對中國長期的經濟發展來說是正面的。

今年初,整個市場是處在經濟增長放緩、同時擔心通貨膨脹升溫的時期,到了年中,可以觀察到經濟增長持續在放緩,像五月及六月出來的製造業採購經理人指數下滑就能證明。下半年,預期消費者物價指數會漸漸下滑、經濟增長平穩,慢慢的邁向一個比較合理正常的經濟環境。

短期股市仍會震盪

現在從估值上來看,是不需要太擔心的,例如銀行業,估值已經非常接近○八年的低點位置了。現在市場都在等待能刺激股市上漲的消息,預料今年下半年經濟回穩對股市可產生正面影響。一些與景氣循環互動性比較高的股票,包括金融、內需消費、原物料等相對看好。

短線上,筆者預計股市還是會出現震盪,但是隨着企業盈利強勁增長、經濟從泡沫過熱疑慮走向穩定,再搭配股市現階段合理的估值,長線買入的時機已經開始浮現。

灝天資產管理董事 楊偉基