美股本周將有不少大型企業公布第二季的財務報告，投資者普遍持樂觀預期，上周美股三大指數更創下一年以來最大單周升幅，平均升逾5%。不少經濟師均認為，企業盈利可維持增長勢頭，雖然今年餘下的日子，難以復見首季度如狼似虎那一種增長模式，但由於受歐債危機影響，不少企業已先行調低了盈利預測，市場預期亦相應降低。

史提芬認為，若然本周公布的道指巨擘，如美國鋁業、摩根大通、美國銀行及英特爾等，能交出一份較預期略高的季度業績，足以令美股再癲一癲，未知碧斯前輩見美股上周的表現，有否後悔推翻了之前指「美股將在年內再創新高」的言論。

相信本周市場的注意力，會從歐債危機對全球經濟的影響，轉移至美國企業的業績表現及基本因素，而理想的季度財報，將有助散戶回復信心。不過，史提芬再三強調，歐債危機並未完全解決，今年餘下的日子，市場仍會繼續大幅波動，投資者不能掉以輕心。

歐銀行測試難盡信

美股做好，帶動港股ADR普遍揚升，恒指估計今日可開高逾百點，逼近20,500水平，此關成功突破，上望目標將上移至21,300點，但從資金流向分析，淡友到此刻都係仍未放棄，好淡角力仍在上演。上周環球股市做好，係投資者賭歐洲多間銀行在月底，能成功通過壓力測試，但IBANK老友卻表示，壓力測試條款寬鬆，擺明係怕太多肥佬會引起市場震盪，歐洲銀行過到關，亦未能真正顯示實力，反而怕係隱惡揚善，誤導投資者。

環顧全球銀行業，香港的銀行算實力雄厚，尤其在資本充足率方面，遠比好多歐美大大小小銀行高幾班。工銀亞洲（00349）股價在今年之內，大幅跑贏恒指30%，為表現最佳的本地銀行股。股價表現突出，有賴良好業績支持，工銀在○九年錄得股東應佔溢利25.26億元，按年大增160.69%，每股基本和攤薄盈利為1.95元，全年派息0.85元，每股帳面值13.73元，平均資產回報率為1.23%，平均普通股本回報率為16.1%，兩者都是過去五年的最高水平。

人民幣業務成亮點

工銀在○九年度的業績表現，已經超越國際一流銀行的平均水準，但更值得關注嘅，係其人民幣相關業務。人民幣清算協議有望在短期內再修訂，除放寬個人兌換限制之外，並增加投資渠道，以進一步提升本港成為人民幣離岸市場的發展。

工銀有母公司工行（01398）撐腰，自然受惠於人民幣跨境貿易融資與結算服務發展的機遇，是較有條件跟最大人民幣結算行中銀香港（02388）競爭的本地銀行。○九年工銀於人民幣跨境結算業務市場佔有率已超過10%，今年目標是繼續維持雙位數的市佔率。工銀現價歷史市盈率10.55倍，市帳率約1.5倍，歷史股息率則超過4%，估值仍吸引。