12/07/2010

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卜架人語: 跟大戶搵食有路捉

上周提及後九七筆者朋輩中,靠投資股票致富的人,遠遠不及做股票生意發達之人多。正所謂「大有大做,細有細做」。人家資本雄厚,可以動不動三、五億買殼、賣殼,又或者和上市公司低位配股、配換股債、供股大玩財技。我們可以財技標準去選取他們買殼的目標,又或者在他們做好準備的股份「抽水」(搭搭順風車)。

第一個簡單一點的標準,是市值低的主板上市公司。理論上任何主板上市公司市值低於5億元,已有可能買殼。若能多做一點工夫,看看上市公司主業是否無發展空間,又或者股東家族有否其他誘因賣盤,都可以考慮一下。

早前,筆者於四月初便發現奇盛(00174)資產值奇高,但第二大股東袁天凡極有動機遠離股市這個對他來說絕對是一個是非之地,便於1元水平替客戶買入(其時市值不足5億元)。隨後發生的,便是大家所知的歷史。近期留意到的類似案例,是老牌百貨股先施(00244)。

賣殼股份出現斷層

老股民會說,像先施及永安(00289)這類老牌家族股份會賣殼,已是老掉牙的故事,為甚麼這一次我要信?你當然不要信我,要信就信市場力量。從前有意買殼人士當然會捨難取易,向有主導股東的殼股問盤。像先施和永安這類雖然同姓,股權卻分散於一眾叔伯兄弟、姨媽姑姐手上的上市公司,談賣盤正是傾得兄來妹走了,免得過都不要洽談自找麻煩。奈何○八年前監管當局為免揹黑鍋,基本上以行政手段趕走一眾集資額在1億元以下的IPO,令這幾年賣殼股份出現斷層,少了生力軍,所以殼價才會上,麻煩殼都有人問津。再者,先施股價已在相對有成交下,由0.4元升上0.49元,但市值仍不足5億元,資產折讓相信仍在50%或以上。

第二類值得留意的,是有商機的股份,一般是已賣殼後準備玩財技的股份,特徵是很多都在低位搞過供股、批股,或配售玩具債券等伎倆,市值一般都在5億元以上。

而成交方面,愈疏落愈好,因為這代表還未散貨。近期筆者就替客戶買入並成功沽出華脈(00499),近十數億港元市值的上市公司,每日成交竟然不足100萬元,簡直是「沒有路人的上市公司」。

申銀萬國聯席董事 鄭家華