十年美債回報逾7%

歐債危機陰霾下，美國、德國、英國以至日本發行的國債成搶手貨。美銀美林的指數顯示，美國十年期國庫券今年迄今回報達7.85%，成為全球國債價格上升的火車頭；德債今年以來回報率達到6.69%，勢創九五年以來最佳上半年表現；英債今年以來回報達5.62%；日債今年以來回報則為1.5%。

美銀美林的指數顯示，全球主權債券平均孳息率上周曾跌至2.1厘，與五月二十五日創下的2.07厘紀錄低位近在咫尺。貼近紀錄低位的孳息率勢令國債吸引力大減。

投資者對全球經濟前景有趨於樂觀之勢，原因是近期全球經濟數據理想，例如美國六月份密歇根大學消費情緒指數由前一個月的73.6升至76，德國六月份Ifo商業信心指數升至101.8點的○八年五月以來新高，均顯示歐債危機對全球經濟復甦的威脅或被誇大，勢削弱國債需求。

孳息太低 股票更抵

分析員預期國債價格升勢將斷纜。彭博社調查顯示，分析員料美國十年期國庫券孳息將於年底前由上周五的3.11厘升至3.74厘。

Pioneer Investments副總裁施蘭格表示，按照目前的美債孳息水平，難以相信美債價格仍有上升空間，表現一度落後於債券的高風險資產已變得非常「抵買」，認為股票和商品才是理想的投資對象。

另外，美銀美林的指數顯示，孳息較國債高出最少10個百分點的全球垃圾級企債數目佔整體企債市場比率，本月已升至16.7%的去年十二月以來新高，顯示投資者憂慮企業違約將上升，遂對這類高危企債敬而遠之。