本文重點
散戶短炒窩輪及牛熊證的次數日趨頻密，令發行商對沖成本增加，有損利潤。致富證券資產管理部投資經理鄧澤堂表示，以往部分窩輪散戶會持貨至到期日，但牛熊證的低引伸波幅、高有效槓桿及強制收回特性，促使散戶改作短炒，還影響至窩輪市場。
難賺時間值及波幅
鄧澤堂指，散戶減少持貨過夜，甚至窩輪及牛熊證價格跳動一至兩格便會「轉身走人」，發行商不僅難以賺取時間值及波幅，亦大大增加對沖成本。發行商為爭取客人，開價變得更加進取，亦會縮短買賣差價及調低溢價與波幅，令潛在利潤進一步受損。
瑞信香港認股證及牛熊證銷售主管何啟聰指，散戶在短時間內沽貨買貨，發行商不能從波幅點差距賺取利潤，加上近期場外期權價格走勢波動，令發行商的對沖期權風險有所增加。