美銀美林六月份的基金經理調查顯示，雖然環球股市估值已跌至○九年三月以來最便宜水平，但投資者的態度審慎，儘管基金的持現金水平由上月的4.3%，微降至六月的4.1%，迄今未見強勁的買入訊號。而看淡中國未來十二個月經濟會轉弱的基金經理，比看好的多27%，為去年一月以來最悲觀。

調查並指出，風險胃納下降，令基金增持現金水平至○九年五月以來高位，雖然不少市場估值吸引，但仍未能說服投資者入市。

不過，新興股票市場重新成為環球基金經理最喜歡的市場，其中首選土耳其及俄羅斯。雖然投資者對中國經濟增長預測有所下降，但環球基金經理將中國的評級由減持調高至中性，而亞太區基金經理仍然首選增持印尼及中國。

質疑長期高增長

此外，基金經理最看好內需及金融類股份，反而新興市場的資源股是○七年有此調查以來，最多人建議減持。另外，有四分之三受訪的基金經理估計，美國聯儲局最早要到明年首季才有機會加息。

不過，摩根士丹利投資管理其中一位主管Paul Psaila認為，全球經濟不會就此強勁復甦，該行已逐步由中國和巴西等經濟大國，轉向其他快速成長的新興國家如埃及與波蘭等。他對中國能否長期保持大約9%的經濟增長抱懷疑態度，認為其內需不足以彌補，預期中國的投資回報率將降低，反而印度是其投資首選，該行看好依重內需、周期性不強的市場。不過，他看好中國的內需股、金融股及醫藥股。

高盛：亞股料反彈

高盛表示，歐洲債務危機或續會令環球股市估值受壓，故將亞太區多個指數未來十二個月的目標調低，其中MSCI亞太（除日本外）的目標降至485點，但仍意味着有逾30%的上升空間，而隨着中國將放慢調控政策及內銀集資憂慮減退，區內股市下半年料出現反彈，建議增持中國、南韓及台灣，其中國企指數及MSCI香港指數年底目標，料可分別達15,000點及11,000點，各有34%及17%的升幅。

滙豐環球研究部中國策略師孫瑜也預期，未來數月中資股有10至15%的上升空間，預期中國下半年料可維持9%的經濟增長，不會出現二次探底，紓緩了歐洲債務危機的憂慮。