17/02/2010

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慧眼睇市:內地寫字樓價難大升

去年三月時曾寫過一篇有關於香港上市房地產信託投資基金的文章,當時提及過陽光房地產基金(00435)及睿富房地產基金(00625)。後者手上只有一棟位於北京燕莎區的甲級寫字樓。早幾天睿富宣布,經過公開招標,決定以最少19億元代價,將手上唯一的物業北京佳程廣場售予豐樹印度中國基金。由於該物業本身仍是負債14.4億元,故其實物業標價是約33億元,但買方實際支付代價只為19億元。因為交易後的睿富房地產將不再符合履行信託投資基金營運標準,所以管理層會把基金清盤,資金悉數退還基金持有人,並撤銷在港上市地位。

升幅有限不宜重注

根據集團○九年十二月的估值,佳程廣場值35億元,物業標價33億元是折讓了6%。睿富房地產基金現市值19億元左右,剛好反映了標價。有人問睿富是否值博,博佳程廣場沽得更高。過去中央出了很多政策控制商品房價,雖然不是針對寫字樓,但我認為寫字樓價格亦不會容許大幅上升。睿富房地產管理層或因此以折讓出售佳程廣場。即使真的讓睿富房地產成功提價,升幅最多都只是6%。與現在的便宜股票相比似乎不算太吸引。最後祝新年快樂,身體健康。 (作者沒持有上述股票)

申銀萬國證券(香港)聯席董事 王雅媛(作者為註冊持牌人士)