中國在亞洲區內扮演重要推動引擎的角色，在十個亞洲經濟體中，高達九個經濟體於去年對中國出口佔總出口比重相較○八年呈現增加或持平趨勢，其中澳洲對中國出口比重增幅最大，亞洲國家對中國出口增長復甦趨勢最快，遠大於對歐美國家之出口復甦。與此同時，亞洲企業負債比例相較美國、拉丁美洲、或新興歐洲企業為低。亞洲地區儲蓄額高於投資金額，近年來內地儲蓄額佔GDP比重高於投資額佔GDP比重，擁有充裕資金應付未來投資等需求。

對沖基金重投亞股

此外，寬鬆貨幣政策帶動房地產市場回升，亞洲各地包括中國、香港、新加坡、南韓等房地產市場自谷底回升，中國部分城市、香港豪宅、新加坡大眾樓市與南韓首爾房價回升速度較快外，尚不致過分擔心資產泡沫現象，而現階段政策面還是傾向寬鬆，有利資產價格表現。

對沖基金對於亞洲股市之淨買入，從○七年中金融海嘯前平均96%，降至去年二月底的11%，其後，三月份對沖基金淨買入開始增加，到五月回升至75%，目前則約在50%左右。○九年十二月外資已淨買超逾567億美元，相對○八年淨流出700億美元，顯示基金對亞洲投資信心持續升溫，南韓、台灣與印度是外資加注金額最高的市場。

此外，亞洲通脹偏低，預期亞洲央行今年利率政策仍屬溫和，而企業盈利預測持續上調，亞太區（不包日本）一○年企業盈利預測將增長22.5%。其中以台灣及南韓企業的盈利增長幅度最強；而中國、印度、馬來西亞等市場企業盈利的預測增長幅度均在兩成以上。

亞洲股市預計市盈率（PE）仍處合理水平，亞股先前受金融海嘯衝擊使市盈率嚴重被低估，隨着股市反彈回升，目前十二個月預計市盈率約在14.3倍，低於二十年平均的16.2倍。筆者預期，亞洲國家金融體質佳，經濟動能強，建議亞洲基金可作為投資組合之一，適合透過定期定額方式參與。

灝天資產管理董事楊偉基