中銀國際就遠洋地產(03377)向中國人壽(02628)配售股份一事指,有關配股價雖較其資產淨值存有較大幅度的折讓,但國壽自此成為公司第二大股東,體現其對遠洋地產的信心,加上公司的負債比率料可由四成降至兩成以下,此等都屬正面因素,故維持買入評級,目標價10.87元。
遠洋地產公布按每股6.23元價格,向國壽配售9.34億股,新發行股票佔已發行總股本比重達20%,佔擴大後股本17%,國壽成為第二大股東。中銀國際指出,配股價較其淨資產值大幅折讓53%,預計一○年每股淨資產值會被攤薄9%。單考慮此因素,一○年及一一年每股盈利預測需要被調低17%。而遠洋地產近期進行了大連及北京的項目收購,再計入此影響,預期一○年及一一年的盈利分別達24.34億元人民幣及33.42億元人民幣。
遠洋地產於○七年在港上市時,國壽已是該公司的基礎投資者,兩家公司早有關係。而是次配股後,關係更形親密之外,遠地手持現金將增至180億元人民幣左右,一○年的淨負債比率有望降至14%,健康的財務狀況,將為今後進行更多的收購提供彈藥,故報告雖把遠地的目標價由原先的10.93元輕微下調至10.87元,但就仍然維持買入評級不變。
