港股資金足候低吸納

在一個講座聽到一個有趣的比喻。金融海嘯中大家都跌倒，但不同的國家便如不同年紀的人有不同的反應。中國雖然一直很依靠出口，但是內部消費需求上升速度快，如一個二十多歲的年輕人，雖然跌倒了，但拍拍屁股上的塵便又馬上起身繼續前進。

此外，還得到了另一個資訊，便是此刻市場上的資金充裕度是從來沒有見過的那麼多。筆者認為主導股票市場主要有兩個因素：一個是投資者對該地方前景的想法；而另一個是市場資金是否充裕。剛才說了市場已經有共識：中國是所有國家中前景最好的。而第二個因素，根據統計，此刻的資金充裕度是之前最高紀錄時的好幾十倍。

若計算港股過去二十年的平均值，恒生指數市盈率十五倍是最正常。上周四恒指收報21,517點，離合理價只是多了7%的溢價，此刻大市是愈跌愈買。