人民銀行等五個部委，上星期發布《關於進一步加強土地出讓收支管理的通知》，被市場視為遏抑樓價的又一招。通知長篇大論，重點其實得一個，就是要求發展商買地繳付的首期，不得低於地價五成，餘款一年內繳清，嚴格來說並不新，只是加強執行既有規定而已。發展商買地之後要速速付款，將會增加資金壓力，囤積土地的成本上漲，惟有減少天價投地，又或盡快賣樓回籠資金，這便可達到增加住宅供應、平抑樓價的目的，說起來很動聽。

正所謂「你有張良計、我有過牆梯」。以昨天拍賣的廣州新地王為例，保證金要二十億元人民幣，還要三天內繳付百億元人民幣首期，絕非小數目。不過，發展商的對策並非忍手，而是合組財團攤分成本，消弭資金壓力。三家有國企背景的發展商自成一組，三家民企發展商則連成另一線。至於曾表態競投的一家央企，未知是否因為國資委禁止央企製造地王，才被迫作壁上觀，否則肯定更熱鬧。

雖然只有兩雄相爭，但仍要經過四十多次舉牌才分出勝負，以高出底價五成成交，可見投地意欲非常旺盛，沒有因為新政策出台而收斂。當然，整幅地皮折算的樓面地價每平方米只是五千八百多元人民幣，與上海、北京拍出的天價相比，未有本事稱王，但這幅廣州新地王實際包含十四幅土地，質素高低有別，個別靚地是有條件創出天價的，只是當局選擇一次過綑綁出售，把市場視線模糊了。

中央不斷出招遏樓價、遏地價，一眾發展商似乎繼續我行我素。北京一家知名發展商的高層更揚言，對於收緊土地出讓金管理不當一回事，原因很簡單，根據過往經驗，調控樓市總是雷大雨小，自有方法應付過去。此外，有分析員認為，內地明年還是要靠樓市帶動經濟增長，幫忙消化水泥、鋼鐵等重工業的過剩產能，諒你政府也惡不出樣。

不過，正是「人怕出名豬怕肥」，廣州新地王全國矚目，競投結果無異於摑了中央政府一巴掌，如果息事寧人，不再加碼出招，真是顏面何存，不但樓價更加不受控制，恐怕民怨也會一發不可收拾。人行行長周小川昨天在一個論壇上談及差別利率和存款準備金率，內地股市尤其是地產股應聲急挫，反映市場已預期，下一步遏樓價的招數必定是收緊貸款門檻，不妨拭目以待。