23/12/2009

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美債息差升破頂現吉兆

市場對美國經濟信心增強,反映投資者樂觀情緒的兩年期及十年期美國國債孳息差距於周二升至2.85厘有紀錄新高。資料顯示,該孳息差距對上一次升至高水平為九二年及○三年,當時美國經濟正值走出衰退,其後更持續復甦。

事實上,經濟前景改善,令市場的通脹預期增強,刺激走向與債價相反的十年期美國國債孳息率於昨日東京交易時段升至3.72厘,創近四個月新高。直接反映投資者通脹預期的十年期美國國債及抗通脹證券(TIPS)孳息差距昨日亦升至2.36厘,創○八年七月以來新高。

十年期債息或見6厘

太平洋資產管理(PIMCO)組合經理克雷申齊表示,兩年、十年期國債孳息差距通常到經濟增長加強才見頂,現時美國經濟未有此迹象,故預期差距仍有擴闊空間。債券經紀RW Pressprich董事總經理米爾斯坦亦同意,差距有機會擴闊,尤其因為臨近年尾債市交投淡靜,但美國財政部將續推出大批國債拍賣。

花旗發表報告指,若聯儲局提前加息或美國政府財政繼續受壓,十年期國債孳息率在未來十二至二十四個月有機會升至6厘。