特步國際（01368）公布，一○年次季定單錄得20%增長，加上首季的22%增長，故管理層預期上半年整體銷售將增加達22%，而我們預期全年銷售增長可達25.4%。至於毛利方面，在集團加強控制廣告推廣開支下，亦預期○九年會有22.8%增長，明年毛利將由原先預期的24.6%調升至25.8%。
以現價計，特步明年預期市盈率只為9.6倍，較同類股仍有較大折讓，我們將目標價由5.4元調升至6.02元，相當於一○年經調整後預測每股盈利0.403元的十二倍，再加上每股淨現金值1.31元的九成。中短線而言，可於3.9元買入，目標4.5元，穿3.6元止蝕。
特步國際（01368） 目標價：4.5元 止蝕價：3.6元
僑豐證券業務發展董事連敬涵