隨着香港十大基建項目開展以及內地汽車和房地產行業復甦，我們看好公司的鋼材銷售；而建築產品業務則積累了大量優質客戶，香港建築產品部現有的手頭合約價值約1,600萬元；內地方面則有上海世博中心和浦東機場等項目，這亦為公司以後擴張奠定基礎。

我們認為隨着年底結算，公司應收帳款比率會大幅下滑，盈利能力改善，因此我們看好其未來發展。預計公司全年每股盈利將達到0.3港元，目前股價反映○九年預期市盈率僅為2.83倍；而公司每股資產凈值增加至約1.5元，市帳率僅0.57倍，估值偏低，建議投資者買入，目標價暫定為1.8元。

萬順昌（01001） 目標價：1.8元 止蝕價：0.8元

時富金融中國資本投資部董事　羅尚沛