合和日前公布，正計劃改變跑馬地樂活道12號項目的用途，該項目涉及樓面面積11.3萬平方呎，樓高45層，共有78個單位，預期會在一○年第二季完成。項目原作出租之用，針對高端的租戶市場，估計租金大約是每平方呎40至42元。但在本港豪宅市場屢創紀錄新高之下，合和亦考慮把項目轉租為售。

報告指，鄰近合和樂活道項目的樓盤二手成交價，大約是每平方呎2萬元，按此呎價計算，合和項目若作出租之用，租金回報率只有2.5%左右，不算吸引，反而轉為出售所帶來的回報，肯定較為理想。該項目將於明年第二季落成，目前已可申請預售。

受惠灣仔重建計劃

瑞信指該項目的總發展成本約7億元，每平方呎計則大約是6,100元，出售料可帶來22億元盈利，相等於目前合和市值的10%，亦大致是一○年盈利預測的兩倍。由此，報告把合和的每股資產淨值提高2元，至38.4元。

此外，灣仔整個區域的重建工作不斷推進，合和既以皇后大道東一帶作為核心發展基地，在灣仔持有不少待發展項目，潛力未盡反映。受惠於該區龐大重建計劃所帶來的好處，再加上本身的基建業務提供穩定的回報，收費公路的車流量增長料達中單位數字，估計一○及一一年盈利將持續有增長，瑞信維持合和跑贏大市的投資評級，目標價由29.1元，提高至30.7元。

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