金價 短期或調整

英皇金融集團（香港）高級副總裁葉佩蘭認為，金價支持位在每安士1,000美元，跌破的機會不大，目標價則在1,100美元水平，近日期金交易亦顯著增加，建議等待調整才再吸納。她指黃金升幅沒有周期，而是受市場波動牽引。輝立証券期貨部經理郝繼偉亦表示，金價目標在1,100美元水平，但短期可能有調整，下試1,000美元不足為奇。不過，黃金客觀因素已見突破，加上市場憧憬美元息差擴闊，弱美元將繼續有利金價升幅；另一方面，他認為，資金未必會因金價高企而轉投其他金屬，反而會與金價一同趨升。

至於其他金屬，葉佩蘭認為以銅的前景較為理想。因為銅價曾低見每噸2,900美元水平，底部已經確立，今年銅價亦已大幅攀升，由於倫敦的銅庫存不斷下降，而中國對銅產品需求有增無減，故她對銅價長遠前景感到樂觀，短期料於6,000美元水平爭持，如低於這個水平則值得考慮，目標價為7,000美元。但她指出，銅較為適合專業的投資者，黃金則適合一般投資者。

油價 料返100美元

葉佩蘭及郝繼偉均認為，油價長線會重回每桶100美元水平，但短期阻力較大。郝繼偉對短期油價仍持觀望態度，雖然石油有實質工業需求，但油價亦與經濟復甦的速度關係密切，故預料短期仍以橫行為主。葉佩蘭則認為，石油的基本因素向好，美元疲弱對油價有支持。

事實上，美國能源情報署（EIA）預期今年第四季石油需求將增加41萬桶，而明年全年則會增加110萬桶，顯示經濟復甦將逐漸影響到原油需求上升。著名石油投資者皮肯斯亦認為，明年底油價已可見85美元。美林更預期明年油價可升破100美元；此外，由於石油產量逐漸減少，故會推動油價向上。

玉米 需求增可追落後

農產品方面，葉佩蘭認為，玉米未來的升值潛力最大，因為玉米價格大幅落後於其他農產品，今年亦幾乎沒有升幅，與實質供求情況不符，故認為玉米價格可上望每蒲式耳450美仙，相對現時約有17%升幅。郝繼偉亦指出，玉米除了作為生化能源外，未來新興市場對玉米需求亦十分龐大，可刺激玉米價格向上。

事實上，玉米的下游產品多達2,000餘種，最主要用作飼料、澱粉和提煉乙醇，現時22%的玉米用作提煉乙醇，而美國乙醇使用量較去年上升15%。另外，受天氣不穩定因素影響，多個玉米產地收成減少，需求卻穩定上升，為玉米價格帶來支持。

商品基金攻守兼備

投資者除了買賣商品期貨外，亦可投資於商品基金。晨星資料顯示，天然資源股票、工業物料股票及貴金屬股票基金類別表現不俗，年初至今分別上升68.13%、51%及60.18%。