而上述每次股災，港股在十月份的跌幅均高達到兩至三成。難怪不少投資者對十月仍是談虎而色變，害怕股災重現，但細看過去十多年的數據，恒指在十月份升跌的機會其實只有一半。九七年至今的十二個十月，只有五個下跌，其中以九七年和○八年跌得最多，分別急挫29%和22.5%。

基金開始鎖定利潤

另外，港股有幾個十月更曾錄得不錯的升幅，例如九八年和○七年，十月份的升幅更分別達29%和15.5%。可見在這個與股災特別「有緣」的十月份，跌市並非是必然的。

截至今年九月二十五日止，恒指和國企指數自三月以來累積升幅達55%和49%，單是在第三季的升幅亦分別有14%和10%，即使基金經理在季末和年尾有推高股市粉飾之嫌，但如股市升幅已相當顯著，基金先行減磅鎖定利潤的做法，更為理智。有基金公司的資金流向報告指出，近期亞太區除日本以外的基金，平均現金水平由1.7%，升至1.9%，是近三個月以來首次減持股票而增加現金；而資金亦有從中、港、台等地流向升幅較落後的韓、泰等市場的趨勢。

美股在萬點關口前受阻，內地新增貸款在七、八月增長放緩，以至熱門新股接連「破底」，都影響近期港股的投資氣氛。不過，內地股市十月九日才開市，市場相信在此期間，內地部分資金會轉而來港炒作。由二○○○年起的九年來，港股有六年在「十．一」黃金周期間都是上升的，反而國企指數卻只有五年是上升。加上A股近期氣氛較弱，料「十．一」效應只屬「五五波」。

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