香港是自由市場，資金進出向來沒有限制，大量熱錢從歐美以及內地市場湧入本港，帶旺股市、樓市，形成財富效應，促進消費活動。從好的方面看，資產價格回升確實可紓緩若干金融海嘯的創傷，但從長遠發展角度看，任由熱錢肆意催谷資產泡沫，拆穿了只不過是用新泡沫代替舊泡沫的伎倆。在經濟架構正常的情況下，尚且要對這些風險提高警戒，更何況目前全球主要經濟體均嚴重內傷，任何人都知道以泡養泡的做法非常短視，且遺害甚深，不值得鼓勵。

事實上，大量熱錢湧入，已令本港資產市場價格的扭曲程度更甚於一年前，完全偏離基本的經濟因素，不少專家學者或市場人士皆承認對今年股市、樓市升勢的預測跌了眼鏡。值得留意的是，導致這批專家跌眼鏡的原因，不是因為香港經濟的復甦速度遠超預期，而是無人料到熱錢對推升資產價格的瘋狂程度可以至此。

熱錢四竄，全球皆然。香港由於金融制度相對上較健全，又有中國作為腹地的優勢，在外資眼中極具吸引力。鑑於中國經濟在金融海嘯後，一枝獨秀，幾乎成為全球錄得顯著增長的經濟體，資金愛屋及烏，傾湧而至，似是無可避免，問題是以香港這個彈丸之地，怎能消化源源不絕的熱錢？

香港受制於聯繫匯率，沒有本身的貨幣政策，不能像其他國家般，透過加息或收緊銀根等手段疏導熱錢。面對金融危機再現，港人更覺無助，財金官員對此必須先發制人，時刻保持強烈的風險意識，即使礙於體制上的限制，不能阻止金融悲劇發生，也必須用盡各種方法，將資產泡沫對香港社會的衝擊減至最小。

現在的股市、樓市，猶如一班投資者忘我地大玩傳火棒遊戲，在遊戲過程中，各人當然不會承認自己正在玩火，也不認為手上接過的是一根火棒。問題是這樣的遊戲必有結束的一天，到時對本港經濟必會帶來另一次沉重打擊。不少專家學者早已發出警告，新的泡沫正在形成，若泡沫再爆破，全球經濟重現衰退的可能性絕不能抹煞，港府財金官員絕不可視若無睹。

對各國央行來說，如何控制通脹預期，在收緊銀根的過程中，能夠做到恰到好處，使經濟安全軟着陸，是很大的考驗。比這更考人的是，各國政府為應付金融海嘯打擊，無所不用其極之後，也為自己留下極其棘手的退市難題。正所謂「救市難，退市更難」，擺在眼前的問題是各國央行需要合作協調，控制退市預期，在過程中不致造成恐慌，提早戳破泡沫，其困難程度，相信也是史無前例的。