永嘉從事品牌運動服生產，佔總收入八成，市場以歐美亞為主，是名副其實的出口股。受到出口市場需求疲弱影響，該業務半年收入下跌8%，但相較其他出口股，跌幅已算輕微。

永嘉上半年趁機重整生產線，關閉低效率的工廠，但同時考慮到經濟復甦時的機會，維持每月成衣600萬件的產能，作好兩手準備。管理層又加緊控制成本，上半年銷售成本及行政支出都明顯下降，表現值得加分。

截至六月底止，集團持有現金由3.63億元增至5.55億元，一年內償還的借貸又大減45%至5,706萬元，負債比率降至3.3%。經濟波動下，永嘉的資產狀況不但未見惡化，反見改善，現價又較其資產淨值折讓四成，怪不得連一向奉行價值投資的鄧普頓基金，上個月都出手增持，最新持股升至12.04%。

永嘉集團（03322）目標價：1.20元　止蝕價：0.85元