中國食品（00506）中期純利3.01億元，升24.5%，較預期的49%增長為少，原因是公司在廣告費方面的開支大幅超過預期所致。公司的廣告開支大幅增加38%，管理層指，原因是希望加強產品的品牌效應，而我們認為此舉有助加強公司在市場的競爭力，即使廣告開支大增短期會拖低盈利表現，但可為長遠發展帶來更穩固的根基。
故此，我們下調中國食品今年全年盈利預測7%，以反映純利下降，但調升一○至一一年盈利預測4%，維持買入評級。按行業○九年平均市盈率二十五倍計算，將目標價下調至5.6元。中短線而言，可待突破一年阻力5.2元才追入，目標5.6元，4.9元止蝕。
中國食品（00506） 目標價：5.6元 止蝕價：4.9元
僑豐證券業務發展董事連敬涵