金融海嘯爆發後，本地中小型銀行在融資成本上較大型銀行吃虧，行業競爭加劇、經營環境日漸困難，筆者不排除本地中小型銀行最終會考慮出售股權。相反，中資銀行在香港的經營規模較細，透過收購本地有潛質的中小型銀行，是最快和最有效率壯大本港業務的方法。

潛在回報豐厚

市場憧憬未來購併，最重要的還是看雙方轉讓控股權時的作價。參考招商銀行（03968）收購永隆銀行的作價及金融海嘯後巿場環境出現的變化，預計收購永亨銀行的作價將可以2.5至3倍巿帳率來計算，以其每股帳面值約38元來看，收購價有機會達95至114元，潛在回報介乎26至52%；大新銀行（02356）巿值只屬永亨銀行一半，規模較細，作價亦會較低，以其每股帳面值約9.2元並以約兩倍巿帳率作價，收購價有機會達18.4元，潛在回報可達70%。

追捧本地中小型銀行股，無疑有機會為投資者帶來潛在豐厚的回報，但在洽購過程中需時頗長，而且在討價還價過程中存有一定的變數，相信只適合耐性及實力兼備的投資者。