過去三次出現降雨量少的情況，實際上對股市、農業、消費的影響不大。再者，印度政府已提高對農民補貼，包括豁免部分貸款、增加肥料補貼、提高收購價，因此雨季降雨量少，對農民收入的影響較過去大為減低。

此外，近五年印度政府推動鄉間小型工程計劃，使印度農民收入結構改變，種植收入已降至五成以下，因此對農民的整體收入影響度已不大。反觀過去三次降雨量少之後的一季度，印度市場表現皆較亞太股市更佳，因此雨季因素僅短暫壓抑市場，但不影響印度經濟基本增長。

相較台灣和南韓，印度股市本季沒有甚麼驚喜，且市場擔心雨季可能影響內需，引起外界對公司盈利產生疑慮。然而，印度因以內需產業為主，因此企業盈利將不會如南韓、台灣產業般大起大落，其內需產業佔印度市場比率高達70%以上，為亞洲最高，因此在全球出口下降的影響下，印度經濟所受的影響程度相對較低，且毛利衰退幅度較小，預期印度股市將是最早返回○七年高點的亞洲市場。

民眾消費意欲高

根據信用卡組織調查亞洲各國民眾消費意願，印度屬前三高的市場之一，且印度六月份水泥、機車銷售皆持續創今年新高，預期內需股今年仍有上升空間。

雖然印度新政府七月份公布的預算案令外界失望，政府高負債比率影響匯率走勢、亦造成外資回流速度減慢，然而印度過去赤字維持在GDP的6至10%水平，七月初的赤字並不令人感到意外，而且印度在亞洲國家中，外債比率並不算高，因此赤字比例並不是問題，反而是導致赤字形成的政府制度，例如政府效率、國有企業管理、基礎建設等才是問題所在。

若然印度可改善制度結構問題，不僅可改善赤字，亦可提升經濟成長速度。我們持續看好改革對內需產業帶來的支持，當地的電訊及金融業等，長線趨勢向好。