恒安今年上半年盈利按年增長54%，優於里昂預測，毛利率較去年同期升5.8%至45%，雖稍低於預期，但期內廣告、推廣支出、員工及交通成本均低過預測，突顯恒安在成本方面的控制能力。

報告指，恒安的銷售網絡深入各區域，打正產品抵買的形象，有助提高市場份額，相信管理層將專注於維持成本的同時，亦會爭取更高的市場份額。因恒安的產品一般較競爭對手平約20至60%，現時顧客對產品價格更敏感，價格有優勢的恒安自然跑贏。

內地個人護理用品市場競爭健康，恒安在廣告、推廣上的支出不及預期的多，有利於經營利潤率。但其他國際品牌，主力在出口為主導的城市市場或其他已發展區域，受金融海嘯影響較深，小型品牌則在年前通脹飛升時不斷被淘汰，恒安的抗跌力相當。

里昂估計恒安今年的自由現金流可由負轉正，按其穩定息率，內地消費類市場的領導地位以及股份的獨特性，估值應享有溢價，被視為世界快速增長的行業之一，故給予目標價48.19元。