1.睇匯率免蝕價
人債以人民幣結算,所以人民幣升值潛力實為投資者的考慮重點。若投資者在到期前沽出債券,又或持有債券至到期日,只要選擇把人民幣兌換為港元或其他貨幣,便要承受匯率波動風險,萬一人民幣期間貶值,投資者隨時賺息蝕匯價。陳寶明指,若人民幣匯價下跌,買人債的確會得不償失,但料未來人民幣會「平穩中帶好」,因內地貨幣發展基礎較強,前景較歐美理想,反觀美國因採取量化寬鬆政策而令美元趨疲弱,他預期投資人債可賺息又賺匯價。
2.年息反映風險
以國開行兩年期人債為例,年息為2.45%,黃偉強認為息率合理,配合人民幣的升值潛力,基本上已能滿足債券投資者的需求。他指,雖然坊間亦有不少以美元結算的債券,部分年息達4%,但以美元結算始終不及人民幣債券的風險低。陳寶明認為,購買債券亦應考慮信貸評級,雖然國開行人債利息為2.45%,但國開行卻擁有跟中國國家相同的信貸評級,交易對手風險較低。
3.套現或有難度
黃偉強指,雖然大部分投資者均選擇持有債券至到期日,但仍需注意資金流動性。若投資者中途想套現,偏偏期間息口上升、債券價格受壓,投資者或許得不償失,再者本港的人債二手市場並不活躍,出貨或會很困難,屆時只能迫於無奈「揸到期」。另外,債券一向被視為「資金避難所」,但港股持續上漲,債券的吸引力會否明顯被比下去?陳寶明指出,買股票和買債券的是兩類人,其風險取態不同。買股票的人對股市波動習以為常,賺錢求快,就算買債券亦只為暫時避險;相反,買債券的人卻只求保本,獲取定息。所以股市升跌,不太會影響債券投資者的選擇。
4.參考信貸評級
國際評級機構提供的信貸評級顯示發債人的償債能力,陳寶明認為評級非常重要,因為它是一個數量化的評價方法,會考慮到發債人的資本、業務前景和呆壞帳等,市民在缺少其他參考資料的情況下,亦只能依賴信貸評級。而國開行就獲得標普A+評級、穆迪A1的評級,評級展望為穩定。
5.比較手續費
部分配售人債的銀行會徵收手續費或託管費,如於星展銀行及中銀香港認購國開行人債,手續費為本金的0.15%,以人民幣計算作一次性收取,不設託管費。而滙豐則豁免手續費及託管費。投資者宜向銀行查詢。